烽火通信籌劃多時的重大資產重組日前公布方案，公司擬通過股權收購實現對烽火星空的全資控股。公司此次全控烽火星空，對于加快信息安全業務發展，加大大數據和移動互聯網業務的投入，甚至對于整體業務結構的調整都具有積極的作用。

加速開拓信息安全市場

烽火通信擬以14.49元/股定增4485.85萬股+1億元現金收購控股孫公司烽火星空剩余49%股權（烽火星空評估值為153151萬元，增值率375.83%，49%股權對應75044萬元），同時不低于13.05元/股定增不超過1647.51萬股配套募資不超過2.15億元，用于支付現金對價和烽火星空的運營資金安排（扣除發行費用后）。鑒于烽火通信目前已通過全資子公司持有烽火星空51%股權，故上述交易完成后其將實現對烽火星空的“全控”。

∩比標的估值，信息安全行業14-15年PE均值107/62倍，而烽火15年估值不到30倍，存在明顯的低估。經過此次收購，資本市場將首次認識到烽火在信息安全領域的實力。公司從傳統設備提供商向服務和運營、從電信領域向行業信息化和軍工等轉型有望逐步得到市場認可（包括智慧城市、信息安全、軍工、海外等），帶來整體估值提升，未來空間更大。

長江證券則認為，在信息安全問題上升至國家戰略之際，控股股東烽火科技的央企背景，將極有利于烽火星空持續拓展新的業務市場。我們判斷，收購完成后，網絡信息安全業務將成為公司新的主營業務發展方向，使公司充分受益于信息安全市場的增長。

對于公司業務發展本報將予以持續關注。